Introdução

Segundo Alexander Elder, “os veteranos de Wall Street sustentam que as médias móveis foram trazidas para os mercados financeiros pelos artilheiros antiaéreos. Usavam médias móveis para assestar as baterias contra os aviões inimigo durante a Segunda Guerra Mundial e aplicaram o mesmo método aos preços.”

As médias móveis suavizam os preços para formar um indicador rastreador de tendência. Elas não prevêem a direção dos preços, mas sim indicam a direção atual com um certo atraso. As médias móveis são atrasadas porque elas se baseiam em preços passados. Apesar deste atraso, as médias móveis ajudam a suavizar a volatilidade dos preços, filtrando seus ruídos. Elas também fazem parte da formulação básica para muitos outros indicadores técnicos e sobreposições, como as Bandas de Bollinger e o MACD, por exemplo. Os dois tipos mais populares de médias móveis são a Média Móvel Simples (ou MM; em inglês ‘Simple Moving Average – SMA’) e a Média Móvel Exponencial (ou MME; ‘Exponential Moving Average – EMA’). Estas médias móveis podem ser usadas para identificar a direção da tendência ou para definir níveis de suporte e resistência.

Média Móvel Simples (MM)

A média móvel simples é calculada através da média dos preços em um número específico de períodos.

     P1 + P2 + ... + P(N)
MM = --------------------
              N
P: é o preço de um período
N: é o número de preíodos da média

A maioria das médias móveis são baseadas em preços de fechamento. A média móvel simples de 5 dias é a soma de cinco dias de preços de fechamento divididos por cinco. Como o próprio nome indica, uma média móvel é uma média que se move. Os dados antigos são descartados a medida que os novos dados estão disponíveis. Isso faz com que a média se mova ao longo da escala de tempo. A seguir está um exemplo de uma média móvel de 4 dias.

Os preços de fechamento diário: 10, 11, 13, 12, 13, 16, 16
Quarto dia da série de MM de 4 dias: (10 + 11 + 13 + 12) / 3 = 11,50
Quinto dia da série de MM 4 dias: (11 + 13 + 12 + 13) / 5 = 12,25
Sexto dia da série de MM 4 dias: (13 + 12 + 13 + 16) / 5 = 13,50
Sétimo dia da série de MM 4 dias: (12 + 13 + 16 + 16) / 5 = 14,25

O primeiro dia (fechamento em 12) do cálculo da média móvel apenas abrange os últimos quatro dias. Em seguida, o fechamento em 10 ficará de fora e entrará o novo fechamento em 13, e assim por diante. No exemplo acima, apesar do fechamento em baixa de 13 para 12, note que a média móvel somente subiu com o passar dos dias. Assim, esse “ruído” foi eliminado da tendência de alta. Além disso, observe que cada valor de média móvel é um pouco abaixo do preço anterior. A média está sempre com um atraso em relação aos preços.

Outro fato importante de se notar, é que a média móvel simples, pode sofrer grande variação, mesmo os preços permanecendo inalterados. Repare que do sexto para o sétimo dia, não tivemos variação no fechamento do preço, que continuou em 16. Ainda assim, a média móvel subiu de 13,50 para 14,25, pois foi retirado do cálculo um fechamento em 12 e acrescentado um fechamento em 16. Ou seja, a média móvel simples, “reage” não só à entrada de um novo valor no cálculo, mas também à saída do mais antigo valor da série. Este é o comportamento que Alexander Elder define como “latir duas vezes”, e que foi fortemente amenizado com as médias móveis exponenciais.

Média Móvel Exponencial (MME)

A média móvel exponencial é uma melhor ferramenta de acompanhamento de tendência do que a simples, pois ela atribui maior peso aos últimos preços. Dessa forma, ela responde mais rápido às mudanças atuais, e faz com que os preços mais antigos, que deixam o cálculo, não interfiram tanto em seu resultado.

MME = P * K + MME(anterior)*(1 - K)
      2
K = -----
    N + 1
N: número de períodos da MME
P: Preço atual

Repare que a MME do período atual é calculada em função da MME do período anterior. Por isso, para o primeiro cáculo de MME, a MME do período anterior é obtida a partir do cáculo da MM (média móvel simples).

A MME apresenta duas grandes vantagens em relação à MM. Primeiro, ela atribui maior peso ao último periodo de negociação. Afinal, o humor mais recente da multidão é mais importante. Em uma MME de 10 dias, por exemplo, o último preço é responsável por 18% do valor da MME, enquanto que na MM todos os períodos tem a mesma relevância. Segundo, a MME não abandona os velhos preços de maneira simples e abrupta como a MM. Os preços mais antigos desaparecem aos poucos e quando deixam o cálculo, seu peso neste já influenciava muito pouco a MME.

Simples ou Exponencial, qual utilizar?

Apesar das diferenças já mencionadas, um tipo de média não é necessariamente sempre melhor do que a outra. A médias móveis exponenciais são mais rápidas que as simples, isto é, o seu atraso é menor, e com isto elas são mais sensíveis à variações mais recentes nos preços. Por outro lado, as médias móveis simples representam uma média verdadeira dos preços para o período escolhido. Dessa forma, as médias móveis simples podem ser mais indicadas para a identifação de suportes e resistências.

As preferências de um determinado tipo de média dependem da utilização, objetivo e do período empregados. O Grafista deve experimentar ambos os tipos e diferentes períodos para encontrar as que melhor se adequam ao seu perfil. Cabe ainda ressaltar que médias diferentes e de diferentes períodos podem funcionar melhor para cada ativo escolhido para estudo.

Escolhendo o Período da Média Móvel

Quanto maior o período da média móvel, maior o atraso. Uma média de 200 períodos demorará mais a seguir os preços do que uma média de 20 períodos, por exemplo. Contudo, uma média “mais lenta” representa melhor um comportamento de mais longo prazo, e filtra muito mais os ruídos de prazos menores.

Traders de curto prazo, normalmente utilizarão médias de 5 a 20 períodos. Alexander Elder afirma que não se deve utilizar médias mais curtas do que 8 períodos, pois isto destruiria seu propósito como ferramenta. Já investidores de médio prazo, escolherão médias de 20 a 60 períodos. Enquanto que investidores de longo prazo optarão por médias com 100 períodos ou mais. Uma média muito utilizada por estes últimos é a de 200 períodos, e uma das mais populares no mercado.

Identificando Tendências

A inclinação da média móvel é muito relevante. Uma inclinação ascendente indica que os preços estão tendendo a subir (tendência de alta). Enquanto que uma média inclinada para baixo, indica que os preços estão caindo (tendência de baixa). Uma média móvel com pouca ou sem inclinação indica uma tendência de lateralização. Em tendências laterais de maior amplitude, uma média móvel de curto prazo pode não ser tão eficiente, já que oscilará quase tanto quanto os próprios preços, dandos falsas indicações de tendências de alta e baixa alternadamente.

Suporte e Resistência

A média móvel em ascensão tende a atuar como piso sobre os preços. Por outro lado, a média móvel em declínio tende a funcionar como teto sobre os preços. Por isto, uma boa estratégia é a de comprar próximo à média móvel em ascensão e vender a descoberto perto da média móvel em declínio.

Não espere que as médias móveis impliquem em níveis de suporte e resistência com exatidão, em especial, as médias de longo prazo. Os mercados são movidos em grande parte por emoções. Ao invés de pontos exatos, as médias móveis podem ser utilizadas para a identificação de zonas de suporte e resistência.

Cruzamentos Duplos

Duas médias podem ser utilizadas em conjunto para gerar os sinais de cruzamento. Em “Technical Analysis of the Financial Markets”, John Murphy denomina isto como o método do cruzamento duplo (double crossover method). Um sistema com médias de 8 e 20 períodos, pode ser considerado como de curto prazo. Já um sistema com médias de 50 e 200 períodos pode ser considerado de médio, ou até de longo prazo.

Um cruzamento altista ocorre quando a média mais rápida (de menor período) cruza para cima a média mais lenta (de maior período). Já o cruzamento baixista ocorre quando a mais rápida cruza a mais lenta para baixo. Estes sinais são relativamente tardios, principalmente quando utilizados com médias de grandes períodos. Contudo, são muito bons para se entrar e sair de fortes tendências.

Cruzamento de Preço

As médias móveis também podem ser utilizadas com geração de sinais quando ocorrem cruzamentos com os preços. Um sinal altista de compra é gerado quando os preços cruzam a média para cima. Um sinal baixista de venda é gerado quando os preços cruzam a média para baixo. Em geral, cruzamento de preços são utilizados para tendências mais longas. Alguns traders observarão não apenas o simples fechamento acima/abaixo da média, mas, ao invés disso, poderão preferir sinais gerados quando for formado um candle totalmente acima/abaixo da média em estudo.

Conclusões

A média móvel é um indicador rastreador de tendência, ou seja, possui um atraso, e assim, sempre estará um passo atrás. Mas isso não é necessariamente ruim. Afinal, “a tendência é sua amiga”, como diz o velho ditado de mercado, e é melhor negociar a favor da tendência. As médias móveis asseguram que o trader está negociando em linha com a tendência. Quando uma tendência está definida, as médias móveis lhe ajudarão a acertar, apesar de promover sinais tardios. Não crie a espectativa de de vender nos topos e comprar nos fundos, apenas com a utilização das médias móveis.

Assim como a maioria das ferramentas de análise técnica, as médias móveis não devem ser utilizadas isoladamente, mas em conjunto com outras ferramentas complementares. Grafistas podem utilizar as médias móveis para definir a tendência e então utilizar o IFR para identificar níveis sobrecomprados ou sobrevendidos.

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